威廉希尔中文网站莱宝高科获1家机构调研：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器

2024-01-13 19:31:02

　　英国威廉希尔公司莱宝高科002106）1月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年1月11日接受1家机构调研，机构类型为证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请简要介绍一下公司目前的主营业务情况及公司笔记本电脑用触摸屏和车载触摸屏各自的营业收入占公司整体营业收入的比例。

　　答：公司自1992年7月注册设立以来持续专业、专注于显示触控行业，公司的主要业务为研发和生产平板显示材料及触控器件，现有的主导产品包括中小尺寸平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片（CF）、TFT-LCD面板及模组和中大尺寸电容式触摸屏，其中触摸屏包括触摸屏面板（CTPSensor，根据玻璃基板尺寸规格不同，分别包括2.5代、3代、5代CTPSensor产线）、触摸屏模组、一体化电容式触摸屏、全贴合等产品。ITO导电玻璃、彩色滤光片、TFT-LCD面板最终主要应用于智能家居、办公、车载、医疗、工控、电子标签等终端产品的小尺寸显示面板（10英寸以下，以3.5英寸以下为主），中大尺寸电容式触摸屏最终主要应用于触控笔记本电脑、一体化计算机等PC终端产品的触摸屏、以及应用于汽车终端的触摸屏。 公司主导产品为笔记本电脑用触摸屏（产品出货以公司自制的笔记本电脑用触摸屏和目前全部外购的显示模组全贴合加工后的全贴合产品为主）。2022年度，该等产品营业收入占公司整体营业收入的85%以上，车载触摸屏业务板块（含车载盖板玻璃、车载触摸屏）的销售收入占公司整体销售收入的比例不足10%。鉴于公司处于全球充分竞争的市场环境以及公司持续开发新产品、新市场，公司在不同期间各类产品的营业收入及其占整体营业收入的比例将随着产品销售业务实际开展产生一定的波动变化，上述数据信息仅供您参考，具体信息请以公司正式公告信息（如有）为准。

　　问：公司2023年第四季度营业收入环比第三季度预计将如何变化？预计2024年的营业收入将会如何变化？

　　答：在往年正常的笔记本电脑需求周期来看，每年的第四季度（尤其是10月或11月）一般会迎来全球笔记本电脑圣诞节促销和新年销量冲刺等旺季的需求增长，但2023年受前述影响所述，消费者的消费信心不足、消费支出受到抑制，且带有触控功能的笔记本电脑以中高端产品为主，相应对笔记本电脑用触摸屏的需求可能带来一定的抑制影响，但基于2022年第四季度营业收入同比较大幅度下降、比较基数较低等因素，2023年第四季度营业收入同比去年同期有望实现增长，但环比第三季度能否实现增长存在一定的不确定性，最终取决于全球经济形势的变化、消费者的未来收入预期和对笔记本电脑等消费类 电子产品的消费需求变化等综合因素而定。 公司近期关注到专业市场调研机构预测2024年全球笔记本电脑（Notebook，简称“NB”）出货量同比2023年将实现增长的相关报道，全球笔记本电脑出货量经历了2022年度、预计2023年度连续环比下降的不利形势，基于比较基数逐步降低以及全球PC需求逐步恢复正常等综合因素影响，2024年度有望实现个位数增长。受2024年全球笔记本电脑出货量整体同比增长影响，以及触摸屏可以为笔记本电脑带来更为便捷的操作体验、逐步得到越来越多的消费者接受和近几年相对稳定的渗透率影响，结合考虑公司的客户涵盖联想、惠普、戴尔、华硕、华为等全球笔记本电脑知名品牌厂商，且目前为该等客户的笔记本电脑用触摸屏的主要供应商，公司笔记本电脑用触摸屏的2024年销售有望相应受益，公司将积极努力把握该等市场需求可能成长的有利时机，努力与客户共同分享带有触控功能的笔记本电脑成长的市场机遇。不过，与此同时，受近年来显示面板厂商日益加大嵌入式触控显示一体化产品（oncell/incell）的市场推广力度和相应的技术进步影响，嵌入式触控显示一体化产品（oncell/incell）对目前全部为外挂式结构的触摸屏的公司的替代竞争影响日益加大，相应对公司笔记本电脑用触摸屏的销售产生一定的不利影响。公司将积极通过开发新产品、AOFT低成本结构触摸屏、持续降低生产成本等措施，积极应对该等不利影响。 综上所述，公司2023年第四季度经营业绩环比第三季度能否实现增长、公司2024年的经营业绩能否实现增长均存在一定的不确定性，敬请包括您在内的各位投资者予以客观理性看待，具体经营业绩数据请以公司后续正式发布的正式公告信息为准。公司一直专业、专注于全球笔记本电脑用触摸屏的细分市场，不断开发新产品、提升产品技术性能，会积极抓住市场有利时机，在满足客户需求的基础上，努力争取创造更好的经营业绩。

　　问：请简要介绍一下OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化技术和产品对以公司为代表的外挂式结构电容式触摸屏厂商的替代竞争形势？公司如何应对相应的替代竞争威胁？

　　答：OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品是将触控传感器膜 层（Sensor）集成制作在显示面板的内部，然后再与盖板玻璃贴合制作成触控显示一体化模组；而外挂式结构电容式触摸屏则是在玻璃基板或薄膜基板上制作传感器膜层（Sensor）并在其背面制作保护层（如：OGS、OGM结构）或与盖板玻璃贴合（如G-G结构、GF2结构、GMF结构）制成电容式触摸屏模组，然后将电容式触摸屏模组与显示模组通过贴合加工而成触控显示模组。相比而言，OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品可将触控驱动芯片和显示驱动芯片集成为一颗芯片，比外挂式结构电容式触摸屏节省1颗甚至多颗芯片（随着产品尺寸的增大或结构的变化，触控芯片可能不止1颗）；此外，结合目前全球不少显示面板产线整体开工率不足，通过已有显示面板产线增加少部分Sensor膜层的生产工序可在一定程度上提升产线的整体开工率，因此，OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品的整体生产成本相对较低，相应对外挂式结构电容式触摸屏的替代竞争日益加大。不过，OnCell/InCell等嵌入式结构触控显示一体化产品由于触控驱动芯片和显示驱动芯片的功能集成，存在触控信号和显示信号的噪声干扰（Noise）问题，经过近几年持续的技术进步，目前已解决FullHD及以下高分辨率显示屏的芯片噪声干扰问题，但对于2K乃至更高分辨率、更大尺寸的芯片噪声干扰问题仍需进一步改进优化，而外挂式结构电容式触摸屏不存在该等芯片噪声干扰问题；此外，对于3D、曲面、不规则造型等特定形状以及触控同时集成压力感应、电子纸显示、指纹识别等更多功能的应用场景，嵌入式结构触控显示一体化产品基于该等需求对显示面板正常显示效果的不利影响而难以实现，外挂式结构电容式触摸屏则可以充分的定制化设计满足相应的需求。因此，外挂式结构电容式触摸屏虽然面临嵌入式结构触控显示一体化产品的价格和成本竞争优势带来的市场渗透率不断提升和替代竞争日益加大，但其仍将有望在笔记本电脑用触摸屏市场维持一定的市场份额。 为应对上述风险，公司将采取积极应对措施，一方面将持续投入研发资源，进一步加大新产品、新技术、新工艺、新设备等开发力度，开发可量产的新产品，力争尽早实现3ACoating、新型结构触控面板等新产品量产。一方面将大力推广超硬AR镀膜、金属网格不可见结构电容式触摸屏、微电腔显示（MED）等新技术、新产品的市场应用。一方面将重点开发国际知名的整机品牌客户和 全球知名的汽车总成一级厂商（Tier1）客户等海外市场，力争海外市场开发取得新的突破。持续优化玻璃基/PI基MiniLED背光、仿木纹盖板玻璃等新产品开发，尽早具备产品化和量产条件，不断培育出新的业务增长点。 此外，如公司2023年10月21日发布的公告所述，公司与地方政府共同出资设立项目合资公司并以其为投资主体投资建设微腔电子纸显示器件（MED）项目，实现公司自主及合作开发的微电腔显示（MED）技术及产品的产业化生产，完善公司在中大尺寸彩色电子纸显示产品线的布局，把握全球中大尺寸彩色电子纸细分蓝海市场的成长机遇，极大提升公司的核心竞争力，不断培育新的业务和利润增长点，有利于公司力争实现高质量可持续发展。

　　答：公司车载触摸屏业务板块的产品线主要包括车载触摸屏和车载盖板玻璃，其中车载触摸屏是指公司制作带有触控传感器膜层（Sensor）的车载触摸屏产品，包括G-G结构、OGS结构等；车载盖板玻璃是指公司仅制作车载盖板玻璃（无需公司制作触控传感器膜层（Sensor）），然后交给Tier1客户或其指定的合作伙伴完成InCell结构的车载触控显示一体化模组的贴合加工工序；随着汽车日益向电动化、智能化、网联化等方向发展，汽车传统的仪器仪表盘、中控台、副驾驶位等逐步向一体化集成制作方向发展，相应带来车载盖板玻璃从原来的以单屏（中控台）为主，目前逐步拓展向双联屏、三联屏方向发展，在产品尺寸不断扩大的同时，车载盖板玻璃对3D、曲面、异形等不同形状的定制化设计和生产需求逐步增多。 2023年第三季度以来，公司车载盖板玻璃的订单需求情况良好，尤其是双联屏车载盖板玻璃的订单需求增长较多，结合目前车载触摸屏业务板块的订单需求情况，2023年下半年车载触摸屏业务板块的整体销售收入有望同比去年进一步增长，但最终能否实现存在一定的不确定性，敬请您予以客观理性看待，具体经营业绩数据请以公司后续正式公告信息为准。

　　问：请问公司的车载触摸屏是直接供应给汽车总成一级厂商（Tier1）还是 汽车整车厂商？目前车载触摸屏产品采用的什么样的技术路线，其相应的渗透率如何？

　　答：公司车载触摸屏的直接客户为汽车总成一级厂商（Tier1）,包括德赛西威002920）、伟世通、马瑞利、航盛等，公司通过该等客户间接将车载触摸屏供应给的包括长安、吉利、长城、奇瑞、上汽、广汽、通用、福特、本田、丰田、东风悦达起亚等几乎所有内资、合资品牌的汽车整车厂商（大部分新能源汽车新势力厂商除外）。 车载触摸屏产品的技术路线主要包括嵌入式和外挂式两大类型，其中嵌入式结构包括oncell（外嵌式）和incell（内嵌式）两种结构的车载触控显示屏，外挂式结构包括G-G（玻璃-玻璃）结构、OGS结构、OGM结构、GF（玻璃薄膜）结构等。鉴于公司目前缺乏主流车载显示屏的生产线代TFT-LCD显示面板生产线排版不经济），以及公司多年在外挂式触摸屏方面十多年专业的制作工艺技术及生产管理经验积累，公司目前生产和销售的车载触摸屏基本上全部采用外挂式结构。根据不同客户、不同技术规格的车载触摸屏产品项目需求，公司的车载触摸屏产品采取多元化的产品解决方案，具体包括G-G结构、OGS结构、OGM结构、GMF结构等，目前以G-G结构和OGS结构的出货量占比相对较高。此外，公司通过现有的2.5代TFT-LCD显示面板生产线资源已成功研发并掌握了嵌入式结构（oncell/incell）触控显示屏的设计及制作工艺技术，受限于该生产线排版生产车载显示屏不经济及良品率较低等因素影响，公司目前不具备规模化生产嵌入式结构车载触控显示屏的条件。鉴于车载触摸屏重点关注触控性能正常基础上的安全性和可靠性，对笔记本电脑用触摸屏对主动笔操作、悬浮触控、多种功能集成操作等性能均无特定求，再加上同等尺寸规格的车载显示屏比笔记本电脑用显示屏的价格和经济附加值更高，且车载显示屏和与其配套的触摸屏的市场需求持续增长，近年来显示面板厂商日益加大InCell结构的市场推广力度，InCell结构在车载触摸屏市场已占据主流市场地位，市场渗透率逐步提升。

　　答：按照正常的显示模组和触摸屏的报价情况而言，以笔记本电脑主流的14英寸产品为例，同等规格尺寸的外挂式结构触摸屏和oncell/incell结构的触摸屏价格相差一般仅为几美元，相对而言，外挂式结构触摸屏不存在信号干扰的处理问题，触控性能更为优良，可靠性和耐用性更好，因此，在价格相差不大的情况下，基于触控性能更为优良的角度考虑，个人判断未来高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑产品应该还是会选择外挂式结构的触摸屏。目前，高端商用笔记本电脑和以Surface为代表的高端二合一笔记本电脑采用的触摸屏以“玻璃+薄膜”结构（GF2/GMF）为主。公司结合自制FilmSensor和自主设计及制作GMF结构触摸屏的优势，未来将进一步加大高端商用笔记本电脑和二合一笔记本电脑市场的开发力度。

　　问：近期几家笔记本电脑厂商逐步推出支持人工智能（AI）应用的笔记本电脑，是否会对公司的笔记本电脑用触摸屏出货量相应带来一定的积极影响？

　　答：公司近期也关注到支持人工智能（AI）应用的笔记本电脑的有关行业信息，目前处于前期市场推广期，但其应用体验能否带来消费者的充分认可并激发消费者的换机需求存在较大的不确定性。目前市面上推出的支持人工智能（AI）应用的笔记本电脑对触控功能有一定的需求，但不是必备需求，且与现有笔记本电脑用触摸屏的性能需求没有本质上的差别，因此，建议客观理性看待潜在的需求变化影响。如该种笔记本电脑的使用需求增加，相应可能笔记本电脑的换机需求带来一定的积极影响，公司积极关注并支持笔记本电脑知名品牌厂商客户开发包括支持人工智能（AI）应用等全新的笔记本电脑，不断创新技术和产品，在持续满足客户对更高性能、更多功能集成、定制化需求的基础上，努力与客户共同分享可能的市场成长成果。

　　问：2023年以来，Intel、高通、英伟达等全球行业巨头厂商纷纷发布AIPC（人工智能个人电脑）配套专用的CPU和IC，多家专业咨询机构非常看好AIPC对全球PC行业未来更新换代的需求提升和更为广阔的市场成长空间，请您谈谈对该等行业发展趋势判断的看法。

　　答：我本人也关注到了AIPC相关的行业报道，结合我对行业的了解情况，谈几点个人的看法，可能与全球AIPC未来实际发展趋势存在较大的偏差，仅供您参考。 Intel、高通、英伟达等全球行业巨头厂商对AIPC提供的专用硬件的大力支持，联想、惠普等全球知名品牌PC厂商逐步开始或者计划推出AIPC产品，将有利于全球PC行业的技术进步、技术和产品创新，如AIPC能获得消费者的认可，有可能激发或者加速消费者对PC更新换代的需求，进而带动全球PC行业更为广阔的市场成长空间。不过，AIPC目前处于前期推广阶段，目前暂未出现必须通过更换PC才能满足包括生成式人工智能（AIGC）等功能需求的消费者体验产品，目前现有的PC和智能手机均可实现AIGC等功能的使用需求，因此，个人认为从未来3-5年乃至更长周期发展的角度可以抱有一定的乐观态度看待AIPC的未来发展趋势，但从中短期（1-3年）角度来看，积极看待但暂时不宜过于乐观看待AIPC的未来发展趋势，最终取决于AIPC能否带来全新且为消费者接受的使用体验的应用产品且必须通过换机才能满足该等需求。 公司会积极跟踪和关注AIPC产品的发展，积极为客户提供满足AIPC特定需求的触摸屏（如需）产品，努力与客户共同分享可能的市场成长成果。公司该等新产品的市场开发进度和效果存在较大的不确定性，敬请您予以客观理性看待并以公司后续相关公告信息为准。

　　答：公司与地方政府合作投资的MED项目的主要建设内容为租用位于浙江省湖州市的南浔经开区“中国制造2025产业园”部分现有成熟的工业厂房及配套设施，新建玻璃基板月投片量18万平方米，制作产品尺寸涵盖7.8英寸至55英寸的微电腔显示屏（含触控显示一体化产品，属于微腔电子纸显示器件的类别，以代表尺寸12.3英寸折合月产320万块或以代表尺寸31.2英寸折合月产50万块）的生产线，涵盖驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装、触控显示一体化等完整的生产工序；建设新型显示触控研发中心，持续研 发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。

　　答：公司与地方政府合作投资的微腔电子纸显示器件（MED）项目拟采用公司自主及合作开发的微电腔显示技术。微电腔显示（MicroElectric-ChamberDisplay，简称“MED”，又称“电浆显示”）属于微腔电子纸显示器件的类别威廉希尔中文网站，为电子纸的类型之一，是一种依靠反射环境光实现信息显示的反射式显示器件，无需背光源和偏光片，可实现双稳态（显示静态画面不耗电，仅在切换画面瞬间耗电）、纯反射、全彩色化电子纸、类纸张、高对比度、高分辨率、窄边框显示，具有本质护眼、超低功耗、轻薄、户外观阅舒适等显著优点，但彩色显示画质不如TFT-LCD和AMOLED等主流显示面板，产品主要定位于彩色电子纸市场，涵盖大、中、小全尺寸系列。 该项目的产品为微电腔显示屏（含配套的触控显示一体化产品），主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场，应用于中高端电子标签、彩色电子书包、彩色电子书阅读器、电子纸平板、扩展显示器、护眼显示器、电子看板、电子公交站牌、电子信息牌、电子白板、公共显示等多种护眼、省电、类纸张显示的终端领域，该等市场属于差异化的细分蓝海市场。

　　问：请问公司与地方政府合作投资的MED项目中公司的出资金额和出资比例情况如何？资金来源情况如何？

　　答：公司与地方政府合作投资的MED项目计划总投资900,000万元，项目合资公司注册资本550,000万元，其中公司拟出资人民币300,000万元（其中，拟用自有资金现金出资200,000万元，技术等无形资产出资100,000万元（技术等无形资产出资以第三方评估机构的评估值作价，如评估值低于100,000万元，对应差额由公司以现金出资补足）），对项目合资公司的出资比例为54.55%，资金来源为自有及自筹资金。截止2023年9月30日，公司的货币资金余额约30亿元，没有银行短期或长期借款，货币资金较为充裕，具有充分的200,000万元现金出资实力。 项目合资方（地方政府指定的投资主体）拟现金出资人民币250,000万元，对项目合资公司的出资比例为45.45%，资金来源为自有及自筹资金。

　　答：公司利用现有2.5代显示面板产线已自主掌握微电腔显示屏（MED）的驱动背板、反射式彩膜、灌浆、成盒、模组组装等全制程的产品设计和制作工艺技术并具备小尺寸MED产品的批量生产能力，但由于现有产线排版不经济或无法排版，无法生产中大尺寸MED产品。公司2022年建立中尺寸微电腔显示（MED）模组的中试线，已成功制作出多款微电腔显示屏的产品，正在进行客户验证推广使用。 此外，公司2023年获得合作方——无锡威峰科技股份有限公司（以下简称“威峰公司”）关于微电腔显示（MED）专利和专有技术的20年长期授权许可和电浆材料的长期供应保障，结合公司目前已累计申请、授权近600项显示、触控相关的技术专利并持续自主申请微电腔显示技术相关专利，从而为项目的顺利实施奠定充分的技术基础，并有助于形成较高的技术门槛。公司2023年6月出资人民币3,600万元参与威峰公司的增资，进一步深化资本合作纽带关系，为项目的顺利实施创造良好的条件。 此外，项目除建设微电腔显示屏（含其配套的触控显示一体化产品）的生产线外，还建设新型显示触控研发中心，持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。 整体而言，公司与地方政府合作投资的MED项目的技术具有较为充分的保障。

　　答：公司与地方政府合作投资的MED项目事项已分别经公司第八届董事会第十二次会议、2023年第二次临时股东大会决议通过，公司2023年10月20日下午与地方政府共同签署附条件生效的《关于微腔电子纸显示器件（MED）项目的合作投资协议》。按照上述协议约定，浙江南浔经济开发区管 理委员会指定湖州南浔光芯股权投资合伙企业(有限合伙)和湖州南浔光屏股权投资有限公司履行出资设立项目合资公司等义务。2023年12月19日，公司与上述合作方在湖州市共同签署了《关于合资设立浙江莱宝显示科技有限公司协议》，合资公司——浙江莱宝显示科技有限公司于2023年12月20日完成注册设立，但合资公司注册资本暂未完成实缴出资，合资各方能否按时足额完成实缴出资存在一定的不确定性。公司将及时关注和督促合资各方按时足额完成对合资公司的实缴出资，具体进展请以公司后续相关正式公告信息为准。

　　答：上述项目的建设期预计24个月，自项目正式开工之日起计。该项目建设期较长，主要是受部分核心进口生产设备的采购到货周期和安装调试周期影响所致。在具备相关条件的情况下，公司将努力争取尽可能缩短相应的建设周期。在项目建成投产前，公司计划结合运用现有的2.5代TFT-LCD显示面板、微电腔显示模组中试线等产线资源条件（必要时还可结合与其他合作产线资源进行合作），以及现有的全球笔记本电脑等知名品牌整机客户和与Amazon、文石、海信等电子纸终端整机品牌厂商逐步建立的业务关系等客户资源等条件，积极做好MED产品的样品制作、验证、推广应用等前期工作，努力实现部分规格的中大尺寸微电腔显示模组产品逐步小批量或批量生产销售，并在此基础上努力缩短MED项目投产后产量逐步爬升的周期。公司该等前期市场开发工作的实际进展存在一定的不确定性，具体进展请以公司后续相关正式公告信息为准。

　　答：一方面，在MED项目建成投产前，公司将结合运用现有的2.5代TFTLCD显示面板、微电腔显示模组中试线等产线资源条件（必要时还可结合与其他合作产线资源进行合作），以及现有的全球笔记本电脑等知名品牌整机客户和与Amazon、文石、海信等电子纸终端整机品牌厂商逐步建立的业务关系等 客户资源等条件，积极做好MED产品的样品制作、验证、推广应用等前期工作，努力实现部分规格的中大尺寸微电腔显示模组产品逐步小批量或批量生产销售，并在此基础上努力缩短MED项目投产后产量逐步爬升的周期；一方面，基于MED项目产品前述的差异化市场定位，公司规划在MED项目投产后执行差异化的市场竞争策略，结合已有的优质客户资源条件，优先拓展与现有客户资源匹配的诸如电子纸平板、电子书阅读器、笔记本电脑副屏（或特定用途的主屏）、扩展显示器、电子白板等其他产品线市场，并在此基础上逐步拓展电子公交站牌、数字标牌、公共显示等差异化的其他市场，初期目标是利用差异化的产品结构，尽可能让产线在投产后尽早保持较高的产能利用率，降低项目投产后设备等固定资产折旧大幅增加的压力；然后，在此基础上持续优化产品结构，持续研发并推广应用MED新产品，不断提升项目产品的技术和市场竞争力，在持续满足客户多样化、不断提升的产品技术性能的基础上，与客户共同分享全球中大尺寸彩色电子纸细分蓝海市场成长的机遇，努力实现项目达到预期的收益水平;

　　已有76家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计2.53亿股，占流通A股35.98%

　　近期的平均成本为9.72元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。