周二机构一致最看好的10金股

2024-01-20 08:09:14

　　米兰体育2022年2月16日，隆基股份601012）推出新品Hi-MO5m单面组件54版型。原72版型组件主要应用于大型电站，而54版型组件凭借其功率、效率及尺寸的优势有望开拓分布式光伏市场，增长空间广阔。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润有望达到116.12/147.03/188.55亿元，EPS分别为2.15/2.72/3.48元/股，当前股价对应市盈率分别为32.0/25.2/19.7倍，维持“买入”评级。

　　Hi-MO5m72单面组件广受认可，54版型有望开拓分布式屋顶市场。2020年6月，隆基股份发布Hi-MO5m72组件，主要应用于大型公用事业型电站。截至2021年底，72组件全球累计出货已超10GW，广受市场认可。此次推出的54版型沿用182mm电池尺寸，功率最高达415W，输出效率为21.25%。对比分布式龙头企业同尺寸组件，正泰电器601877）功率最高380W，天合光能功率最高405W，隆基股份54组件在功率、效率上优势明显，有望开拓分布式屋顶市场。

　　得益于更高的投资收益率，分布式光伏的新增装机占比已超过50%，未来增长空间广阔。若以组件价格1.95元/W测算，集中式光伏电站单位投资成本为4.2元/W；而分布式光伏电站单位投资成本为3.2元/W，投资成本显著低于集中式。

　　2021年，我国光伏新增装机53GW，分布式光伏新增29GW，新增占比首次突破50%，累计占比从2016年的13.3%稳步提升至35.1%。但对比当前全球分布式光伏占总装机量已达79%，日澳等发达国家占比已超过99%，我国分布式光伏仍有较大的增长空间。2022年我国分布式新增装机有望达到40GW，十四五期间分布式新增合计有望超250GW，年均新增达50GW。按全国分布式资源总量1000-1500GW以及累计占比79%计算，总增长空间有望达到680-1080GW。

　　2月18日公司发布公告，李曙光申请辞去公司董事及董事会下属相关专门委员会职务，邹涛申请辞去公司董事、副董事长、总经理职务。选举董事蒋文格为副董事长并聘任其为总经理。

　　此次管理层换届，曾从钦任集团公司、董事长，股份公司、董事长；邹涛任集团公司党委、总经理；蒋文格任股份公司党委、副董事长、总经理。2021年五粮液000858）在产品、价格体系、组织等多方面调整同时进行，战略方向清晰，执行落地坚决，改革已初见成效。我们认为，此次管理层换届历史包袱已经基本处理完成，2022年轻装上阵。

　　从目前行业容量来看，高端需求相对稳健，价位升级趋势、行业集中化趋势仍在延续，五粮液作为白酒行业千元价位的绝对龙头，未来仍旧能够跟随行业扩容趋势而稳健增长。

　　从竞争格局来看，主竞品国窖目前提价十分坚决，五粮液的渠道推力短期内有明显优势，同时酱酒对于千元价位的侵蚀速度也有所缓解，五粮液21年的行业竞争环境相对宽松，行业龙头价值有望逐渐回归。

　　回望2021年，外部经济环境相对较弱的情况下，公司主品牌普五在顺利执行控货挺价基础上动销良好，新品经典五粮液价格挺入超高端价格带市场反馈良好，系列酒更新换代挖掘次高端市场红利，渠道端确立“1+N+2”模式逐步进行渠道改革。因此我们认为2021年公司在报表端有望实现营业收入15%以上的增长。

　　根据2022年春节期间渠道调研，公司已经基本完成开门红，2022年量价齐升预期强烈。普五动销顺畅，价格、库存、回款情况持续向好，有力强化了其行业第二、浓香第一的品牌地位。2022年公司将继续提升经典五粮液在超高端的价格和地位拉升公司整体品牌力；系列酒完成产品更新，2022年聚焦价格带升级和核心战略产品在重点区域的表现。

　　我们认为当前五粮液在高端白酒中已经具备明显的估值优势，管理层换届后的内部优化与量价齐升预期，2022年公司报表端改善预期较强，龙头价值有望逐渐回归。维持盈利预测不变，我们预计公司2021-2023年实现营业收入675.0/787.5/909.2亿元，同比+17.8%/+16.7%/+15.4%；实现归母净利润237.7/281.6/331.0亿元，同比+19.1%/+18.5%/+17.6%；EPS分别为6.12/7.25/8.53元，2022年2月18日199元收盘价对应PE分别为32.50/27.43/23.33倍。维持“买入”评级。

　　1，中瓷电子003031）是国内精密陶瓷外壳的龙头企业。公司是专业从事电子陶瓷系列产品研发、生产和销售，致力于成为世界一流的电子陶瓷产品供应商。公司第一大股东为中国电科十三所，实际控制人为中国电子科技集团。电子陶瓷具有耐高温、耐磨损、耐腐蚀、重量轻等优异性能，具备传统材料不可比拟的优势，其应用领域在不断扩大。

　　2，财务状况稳健。中瓷电子2021年前三季度收入8亿元(同比+31%)，归母净利润1亿元(同比+24%)，毛利率29%(基本持平)。公司主要竞争对手为京瓷，京瓷2021年前9个月陶瓷外壳封装相关收入为2364亿日元(约合130亿人民币，同比+22%)，行业呈现稳步向好趋势。

　　3；并购大股东资产，发力第三代半导体。中国电子科技集团公司第十三研究所，1956年始建于北京，1963年迁至河北石家庄，是我国规模较大、技术力量雄厚、专业结构配套齐全的创新型、综合性半导体核心电子器件骨干研究单位，是我国重要的高端核心电子器件供应基地、半导体新器件新技术创新基地。2022年1月29日，中瓷电子公告拟并购电科十三所的氮化镓通信基站射频芯片业务资产及负债，博威公司100%股权，国联万众100%股权。目标将上市公司打造成为拥有氮化镓通信基站射频芯片与器件、碳化硅功率芯片及其应用、电子陶瓷等核心业务能力的国内一流半导体领域高科技企业。

　　4；第三代半导体发展空间巨大。三部分资产2020年收入15.7亿元，净利润4.3亿元；2021年1-10月收入13.1亿元，净利润2.5亿元。主要产品为氮化镓射频芯片、氮化镓通信基站射频芯片与器件、微波点对点通信射频芯片与器件、碳化硅功率芯片等。

　　5、投资建议：我们认为公司作为国内领先的精密陶瓷外壳龙头，业务稳健发展。伴随氮化镓等芯片资产的并购，未来增长有望进一步提速。预计公司21-23年归母净利润1.48亿元、1.98亿元和2.66亿元，EPS为0.99元、1.33元和1.78元。参考可比公司估值，给予公司22年PE80-100x，对应合理价值区间106.40-133.00元，给予“优于大市”评级。